К концу 2026 года ключевая ставка Банка России зафиксируется в коридоре от 13,5 до 13,75%.

Такой прогноз в беседе с «Газетой.ру» озвучил главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров, передает ИА DEITA.RU.

Эксперт детализировал механизмы формирования денежно-кредитной политики, подчеркнув, что на текущем этапе уровень ключевой ставки во многом диктуется не столько текущей инфляцией, сколько ее ожиданиями со стороны бизнеса и населения, а также волатильной стоимостью топлива. По словам Федорова, любое резкое удорожание энергоносителей моментально транслируется в рост цен по всей цепочке поставок, вынуждая регулятора держать стоимость заимствований высокой для охлаждения потребительского спроса.

Говоря о более отдаленной перспективе, специалист допустил сценарий ужесточения монетарных условий в 2027 году, однако охарактеризовал его как маловероятный и далекий от базового сценария развития событий. Экономист полагает, что Центральный банк с высокой долей вероятности предпочтет сохранять ключевую ставку неизменной, нежели возвращаться к циклу повышения.

Длительная заморозка ключевой ставки на период от трех до шести месяцев позволит регулятору накопить больше данных об устойчивости замедления инфляции перед принятием решений о смягчении. При реализации такого сценария это повысит прогнозный ориентир уровня ключевой ставки на конец 2027 года: если ранее ожидалось снижение показателя до 11,5%, то теперь вероятным диапазоном становятся 12,5–13%.

Федоров также обратил внимание на прямую корреляцию между стоимостью фондирования банков и условиями кредитования для конечных заемщиков. Ставки по ипотеке традиционно превышают значение ключевой примерно на 1 процентный пункт. Исходя из этого математического соотношения, эксперт спрогнозировал динамику ипотечного рынка.

Если траектория снижения стоимости денег будет соответствовать ожиданиям, то к концу 2027 года средние рыночные ставки по жилищным кредитам могут опуститься до комфортного психологического и экономического диапазона в 12,5–13%. Это станет существенным облегчением для строительного сектора и покупателей недвижимости после периода экстремально дорогой ипотеки, наблюдавшегося в предыдущие годы.