• Inflacja HICP w strefie euro we wrześniu 2026 roku wzrosła do 3,8 proc. rdr, co jest najwyższym odczytem od trzech lat
• Eurostat wskazuje na energię jako główny czynnik wzrostu wskaźnika. Jej ceny były we wrześniu niemal o 20 proc. wyższe niż rok wcześniej
• W takim otoczeniu makroekonomicznym nie można wykluczyć, że Europejski Bank Centralny ponownie zdecyduje się na podwyżkę stóp procentowych.

Wrześniowe dane Eurostatu nie pozostawiają złudzeń - to ceny energii mocno podsycają inflację. W ujęciu ogólnym we wrześniu były one wyższe o prawie 20 proc. niż przed rokiem. 

Jeżeli chodzi o sumaryczny wskaźnik HICP ((Harmonised Index of Consumer Prices - Zrównoważony Wskaźnik Cen Konsumpcyjnych), w sierpniu w strefie euro wyniósł on 3,2 proc., a w lipcu 2,9 proc. Wrześniowy szacunek na poziomie 3,8 proc. jest więc znacząco wyższy. 

Z kolei w lutym 2026 roku - przed wybuchem wojny na Bliskim Wschodzie i blokadą cieśniny Ormuz - wskaźnik znajdował się poniżej pułapu 2 proc., czyli w celu Europejskiego Banku Centralnego.

Erozja inflacji spowodowała już ruchy ze strony EBC. W czerwcu bank podniósł stopy procentowe o 0,25 pkt. proc., po czym powtórzył ten manewr we wrześniu. Główna stopa refinansowa wynosi obecnie 2,65 proc.

W opinii Jana Karczewskiego z domu maklerskiego Michael/Ström, wześniowy szacunek inflacji konsumenckiej w strefie euro ponownie zaskoczył w górę, co stawia Europejski Bank Centralny przed trudniejszym wyborem dotyczącym dalszej ścieżki stóp procentowych.

Najnowsze dane są więc kolejnym argumentem za utrzymaniem restrykcyjnego nastawienia banku centralnego. Pytanie brzmi jednak, czy to początek trwalszego problemu z inflacją, czy jedynie efekt przejściowego wzrostu cen energii - wskazuje dyrektor ds. klientów strategicznych w Michael/Ström Dom Maklerski.

Kolejne posiedzenie EBC zaplanowano na 28-29 października.

- Do tego czasu kluczowe będzie to, czy konflikt USA-Iran zacznie wygasać, czy przeciwnie - przyniesie kolejne wzrosty cen energii. W drugim scenariuszu ścieżka stóp procentowych w strefie euro może okazać się znacznie mniej oczywista, niż jeszcze niedawno zakładał rynek - komentuje ekspert.

©

Materiał chroniony prawem autorskim - zasady przedruków określa regulamin