Нефтяной рынок в ближайшие месяцы сохранит высокую волатильность на фоне ситуации вокруг Ормузского пролива, ограничений поставок и изменения баланса спроса и предложения. В четвертом квартале стоимость нефти Brent может находиться в диапазоне $95–105 за баррель, а в 2027 году цены способны начать снижаться при восстановлении поставок из Персидского залива. Об этом 5 октября заявил «Известиям» ведущий аналитик АМаркетс Игорь Расторгуев.

По словам эксперта, нефтяной рынок уже несколько месяцев испытывает сильное влияние геополитической напряженности. С конца февраля 2026 года ограничения судоходства через Ормузский пролив стали одним из ключевых факторов сокращения поставок, а котировки Brent удерживаются выше $100 за баррель.

Расторгуев отметил, что российские сорта нефти также заметно подорожали в сентябре вслед за мировыми котировками. При этом дальнейшая динамика будет во многом определяться тем, когда восстановится полноценное судоходство через Ормузский пролив.

Полное открытие Ормузского пролива может произойти уже в ноябре 2026 года. В этом случае средняя стоимость Brent может составить около $92 за баррель по итогам 2026 года, а в 2027-м снизиться до $75. Для Urals реалистичной оценкой на четвертый квартал 2026 года эксперт считает около $72 за баррель с последующим снижением до $55 в 2027 году.

«При сохранении ограничений до весны ситуация может развиваться иначе. Кроме того, не исключается рост Brent до $150 за баррель этой зимой. При отсутствии разблокировки пролива цены в четвертом квартале будут преимущественно находиться в диапазоне $95–105», — пояснил эксперт.

Главным фактором для нефтяных котировок остается геополитика. Ограничения в Ормузском проливе сократили экспортные потоки из Персидского залива и привели к дефициту предложения на мировом рынке.

Дополнительное значение имеют решения ОПЕК+. Альянс 4 октября сохранил квоты на ноябрь без изменений. Для России показатель составляет 9,949 млн баррелей в сутки, для Саудовской Аравии — 10,478 млн. При этом фактические объемы добычи могут отличаться от установленных квот. На показатели влияют технические и логистические ограничения, состояние экспорта и ситуация на рынке.

Расторгуев также обратил внимание на сокращение мировых запасов. По оценке Международного энергетического агентства (МЭА), глобальные наблюдаемые запасы в августе уменьшились на 95 млн баррелей. С февраля совокупное сокращение достигло 507 млн баррелей.

Прогнозы относительно мирового спроса существенно расходятся. МЭА в сентябрьском отчете ожидает его снижения на 2,5 млн баррелей в сутки в 2026 году, связывая это с высокими ценами на топливо и нарушениями логистики.

ОПЕК, напротив, прогнозирует рост спроса на 380 тыс. баррелей в сутки в 2026 году и на 2,36 млн в 2027-м. При этом организация уже пятый месяц подряд пересматривает прогноз в сторону снижения.

Одновременно МЭА и ОПЕК ожидают восстановления спроса в 2027 году. В случае открытия Ормузского пролива ведущие аналитические центры прогнозируют переход нефтяного рынка к профициту в размере 3,7–4,9 млн баррелей в сутки.

Риск резкого роста котировок сохраняется, если ограничения судоходства через пролив затянутся до весны. В зимний период дополнительное давление на рынок может оказать увеличение спроса на топливо и отопление, тогда как истощенные запасы будет сложнее быстро восполнить.

Ситуацию с дизельным топливом, по словам Расторгуева, также осложняют перебои в работе нефтеперерабатывающих заводов на Ближнем Востоке и атаки на российскую энергетическую инфраструктуру.

При этом после открытия пролива возможна противоположная динамика. Возвращение на мировой рынок более 10 млн баррелей ближневосточной нефти на фоне ожидаемого профицита способно привести к быстрой коррекции цен вниз.

Прямая связь между стоимостью нефти и курсом рубля в 2026 году стала менее выраженной. На российскую валюту одновременно влияют бюджетное правило, операции Минфина и другие геополитические факторы.

По данным Минэкономразвития, средняя стоимость Urals в сентябре составила $92,08 за баррель. Цена отсечения в бюджетном правиле на 2026 год установлена на уровне $59.

Расторгуев отметил, что высокая стоимость российской нефти не приводит автоматически к укреплению рубля. Значительную часть влияния экспортной выручки компенсируют операции в рамках бюджетного правила.

В базовом сценарии аналитик ожидает курс доллара около 85 рублей к концу года и до 90 рублей в 2027 году. При благоприятном для российской валюты сочетании факторов доллар может опуститься до 75 рублей. В октябре реалистичным диапазоном Расторгуев считает 82–87 рублей за доллар.

Таким образом, в ближайшие месяцы ключевым фактором для нефтяного рынка останется ситуация вокруг Ормузского пролива. Его открытие способно вернуть котировки к более умеренным уровням и привести к формированию профицита в 2027 году, тогда как продолжение блокады может спровоцировать новый скачок цен и усилить инфляционное давление.

Для рубля, по оценке эксперта, определяющее значение будут иметь не только нефтяные котировки, но и объем валютных операций Минфина и поведение российских экспортеров.