В первом полугодии 2026 года российский бизнес потратил в полтора раза больше средств на защиту от колебаний курса рубля. На валютные форварды компании направили около 1,6 трлн рублей, следует из данных ЦБ. Эти инструменты позволяют заранее зафиксировать курс для будущих расчетов и снизить потери при его изменении. В 2023–2025 годах бизнес использовал такую защиту значительно реже, однако в 2026-м спрос на нее начал расти. Это помогает компаниям не закладывать риски ослабления рубля в стоимость товаров, хотя сама страховка от валютных колебаний также требует расходов. Кто активнее всего использует форварды и как это отражается на ценах для потребителей — в материале «Известий».

Российские компании всё активнее используют инструменты защиты от колебаний валютного курса. К 1 июля объем действующих валютных форвардов достиг около $21 млрд, или 1,6 трлн рублей по курсу на тот момент. Это следует из данных ЦБ, которые изучили «Известия». Годом ранее показатель составлял $13,8 млрд — таким образом, он вырос примерно в 1,5 раза.

Увеличивается и число сделок. В первом полугодии компании заключили 18,5 тыс. внебиржевых валютных форвардов — почти вдвое больше, чем за аналогичный период прошлого года. Такие контракты обычно заключаются напрямую между компанией и банком: стороны самостоятельно согласовывают сумму, курс и срок обмена валюты. На биржевом срочном рынке, в свою очередь, торгуются преимущественно фьючерсы — схожие инструменты, но со стандартными, менее гибкими условиями.

Валютные форварды широко использовались российским бизнесом и до 2022 года, однако после введения санкций и ухода иностранных участников объем таких сделок резко сократился.

Сейчас интерес к этому инструменту восстанавливается, сообщили «Известиям» в пресс-службе ЦБ. Такие контракты заключают как крупные экспортеры и импортеры, так и небольшие предприятия. При этом круг компаний, использующих такую защиту от валютных рисков, расширяется.

Форвард позволяет заранее зафиксировать курс, по которому компания получит или продаст валюту в будущем, и тем самым защититься от потерь из-за колебаний валют. Например, если компания договорилась о поставке товара весной 2026 года, когда доллар стоил около 71 рубля, а оплатить ее пришлось в сентябре, когда американская валюта подорожала до 87 рублей, итоговая стоимость сделки в рублевом выражении выросла бы почти на четверть. Это способно полностью съесть прибыль и даже привести к убытку.

Поэтому использование таких инструментов оправдано, считает старший инвестиционный консультант ФГ «Финам» Тимур Нигматуллин. Однако защита от валютных рисков не бесплатна, подчеркнул эксперт. Форвардный курс отличается от текущего в том числе из-за разницы процентных ставок в России и США. Сейчас она составляет около 10% годовых — именно по такой ставке, по словам эксперта, предоставляется валюта.

Таким образом, выгода от форварда проявляется прежде всего при резких колебаниях курса или если компания ошиблась в прогнозе его динамики.

При стабильном курсе использование форвардов, напротив, создает дополнительные издержки: бизнес фактически платит за предсказуемость денежных потоков, а не за возможность заработать на изменении курса, заключили в «Финам».

Прежде всего форвардами пользуются компании-импортеры, которые закупают за рубежом оборудование, товары, комплектующие и сырье, а затем продают продукцию в России за рубли, пояснил основатель ГК «Инсек», член генерального совета «Деловой России» Алексей Бегаев. Такие договоры также заключают экспортеры, получающие валютную выручку, но оплачивающие производство и другие расходы в рублях.

Для бизнеса главный валютный риск заключается в неопределенности будущих расходов и выручки, отметил Денис Астафьев. Между заключением контракта и оплатой могут пройти месяцы, за которые курс существенно изменится. Ослабление рубля повышает расходы импортера, а укрепление уменьшает рублевую выручку экспортера. Форвард позволяет заранее определить условия, при которых сделка останется выгодной.

Дополнительным фактором роста спроса стали сложности с международными поставками, рассказал Алексей Бегаев. Из-за санкций сроки доставки зарубежного оборудования значительно увеличились, а иногда компаниям приходится менять логистические маршруты уже в процессе перевозки. В результате заранее определить дату получения товара бывает сложно. За это время курс может заметно измениться, поэтому бизнес стремится заранее зафиксировать стоимость будущего платежа.

В целом главная задача таких инструментов — сделать будущие расходы и доходы более предсказуемыми, подчеркнули в пресс-службе ЦБ. Такая практика давно распространена на мировых рынках: заранее зафиксированный курс позволяет компаниям планировать деятельность независимо от дальнейшей динамики валют.

Использование форвардов может сглаживать влияние колебаний рубля на стоимость товаров, уточнила младший директор по корпоративным рейтингам агентства «Эксперт РА» Мария Болдырева. Компании стремятся снизить зависимость прибыли от курса, поэтому им не всегда приходится сразу компенсировать подорожание валюты повышением цен.

Особенно заметен этот эффект для импортеров, отметил Денис Астафьев. Без фиксации стоимости валюты для оплаты зарубежной поставки даже кратковременное ослабление рубля приводит к росту расходов, которые бизнесу приходится учитывать в цене товара.

Однако форварды не гарантируют снижения или заморозки цен, подчеркнула Мария Болдырева. Сама защита от валютного риска требует затрат, и ее стоимость также может учитываться при формировании конечной цены.

Таким образом, валютные форварды способны сделать перенос курсовых изменений в цены более плавным, но не устраняют его полностью, заключил Денис Астафьев. По сути, такие инструменты помогают скорее избежать резких скачков цен, чем полностью предотвратить их рост.

Валютные риски для российских компаний остаются значительными из-за колебаний рубля и неопределенности дальнейшей ситуации на рынке, считает гендиректор «Альфа-Форекс» Гузель Проценко. Поэтому потребность бизнеса в защите будущих платежей сохраняется даже в случае укрепления национальной валюты.

Одним из главных факторов для рубля остается стоимость российской нефти, считает Тимур Нигматуллин. Средняя цена Urals выросла с $41 за баррель в январе до $92 в сентябре — более чем вдвое. Рост нефтяных котировок связан в том числе с перебоями поставок на Ближнем Востоке. Высокие нефтяные цены поддерживают валютные поступления в Россию, но ситуация зависит от геополитики, поэтому надежно предсказать дальнейшее движение котировок сложно.

К концу первой декады октября доллар может колебаться в пределах 82–87 рублей, евро — 92–98, а юань — 12,25–13 рублей, прогнозирует Гузель Проценко. Даже на таком коротком горизонте диапазоны остаются широкими, что показывает высокую неопределенность для компаний.

При этом в ФГ «Финам» в принципе не стали давать прогноз курса доллара до конца года. Риск ослабления рубля возрастет, если нефть начнет дешеветь, отметил Тимур Нигматуллин. Для потребителей последствия такого движения проявляются не сразу: рост валютных расходов может переноситься в цены импортных товаров в течение нескольких месяцев, а иногда этот процесс занимает до года.

Нынешний рост числа сделок с форвардами говорит о переходе бизнеса к более зрелому финансовому планированию, считает Алексей Бегаев. В ближайшее время такие инструменты могут получить еще более широкое распространение среди российских компаний.