Els mercats encaren el segon semestre d'un 2026 marcat per les tensions geopolítiques i les pujades dels tipus d'interès, però també per la resiliència de les economies i uns sòlids beneficis empresarials, tot i que amb una dependència important de la inversió vinculada a la intel·ligència artificial. Precisament la IA, en un moment en què la indústria demana frenar-ne el ritme davant el temor de perdre'n el control, serà un dels grans factors que previsiblement condicionaran el mercat en el futur, juntament amb la inflació, assenyalen els experts financers.

"La intel·ligència artificial és una nova revolució industrial que ha vingut per quedar-se i està sent el motor de bona part de l'economia", assegura Jaime Garrido de la Parra, director d'Informació de Mercats i Estratègia d'Inversió de CaixaBank AM, que assenyala la IA com un dels grans protagonistes darrere del comportament dels mercats. L'altre és, indubtablement, la geopolítica, que està tensionant l'energia i els preus. "Això sí, a escala macro estem veient una economia clarament resilient, no només als Estats Units, que està oferint unes dades raonablement bones en un cicle força llarg, sinó també una economia europea que sembla que va sortint de la letargia", afegeix.

A curt termini, la inflació serà la principal variable que marcarà els pròxims mesos, apunta Elisabet Ruiz Dotras, doctora en Finances i professora de la UOC, sobretot si el conflicte d'Ormuz continua sense resoldre's. La intel·ligència artificial també està vinculada a la inflació o en pot incrementar l'efecte, subratlla Ruiz Dotras, ja que els centres de dades demanen molta energia.

De moment, el conflicte al Pròxim Orient està impactant més en la renda fixa que en la variable per la pujada dels tipus d'interès. Tanmateix, això pot canviar en els pròxims mesos. "Si en alguna cosa cal tenir paciència és en la renda fixa", apunta David Cano, director general d'Afi Inversiones Globales. "Després d'un període de pèrdues, arriba un període de revalorització. I el més raonable és pensar que en els pròxims 12 mesos es podrà guanyar al voltant del 3%, el 3,5% o el 4% amb la renda fixa. No és moment de vendre renda fixa, sinó fins i tot de comprar-ne si et conformes amb aquestes rendibilitats", afegeix.

Tot i que fins ara ha actuat com a motor de les economies, la intel·ligència artificial serà una gran incògnita durant els pròxims anys. De la Parra exposa que "som a la primera fase del que és la IA". D'una banda, apunta, hi ha les expectatives que la IA generi un increment de la productivitat; de l'altra, "el que és difícil de preveure és si tota aquesta implementació de la intel·ligència artificial provocarà taxes d'atur més elevades".

La gran pregunta que caldrà resoldre a l'hora de fer previsions, assenyala Ruiz Dotras, serà veure si la inversió multimilionària en intel·ligència artificial s'acaba traduint en beneficis prou elevats per sostenir les valoracions que li atorga el mercat. "Des del punt de vista de la inversió, el sector tecnològic ha crescut moltíssim i ara mateix està sobrevalorat. Si ofereix els resultats esperats, serà estable. Però si comencem a veure que els nivells de deute que tenen aquestes empreses són elevats i que els resultats esperats no s'estan produint, estarem parlant d'una bombolla. Perquè el que no està gaire clar és com s'estan finançant aquestes empreses tecnològiques", alerta.

La geopolítica, la política monetària nord-americana, la IA i l'evolució econòmica de la Xina seran els quatre grans factors que condicionaran el segon semestre del 2026 i possiblement el 2027, segons la gestora CaixaBank AM. "L'evolució de l'economia xinesa és una gran incògnita" en el moment de desglobalització en què ens trobem. "El model xinès es basa molt en les exportacions i no tant en el consum intern, de manera que les autoritats xineses l'hauran de reorientar", analitza De la Parra, que considera probable que l'evolució de la segona economia mundial torni a ocupar un lloc central entre les preocupacions dels inversors.

Aquesta setmana, i en contra dels desitjos del president dels EUA, Donald Trump, la Reserva Federal presidida per Kevin Warsh ha apujat els tipus d'interès a un mes i mig de les eleccions de mig mandat. Es tracta d'una pujada moderada, de 25 punts bàsics, que situa el preu del diner als Estats Units en una franja d'entre el 3,75% i el 4%, amb l'objectiu de frenar la inflació i lluitar contra uns preus que fa més de cinc anys que no s'acosten a l'objectiu del 2%.

La Fed, a més, preveu més pujades al llarg d'aquest any. Així ho creuen tots els membres de la Junta de Governadors menys dos. "ABAIXEU ELS TIPUS D'INTERÈS PER ALS ESTATS UNITS, I FEU-HO RÀPID!", va escriure Trump en majúscules a la seva xarxa social, Truth, després de conèixer-se la decisió, ja que considera que els tipus al seu país haurien de ser de l'1% o menys, atesa la seva bona qualificació creditícia, la millor del món "amb molta diferència".

L'Ibex 35, amb el pes important de les entitats bancàries, va aconseguir superar a l'agost l'anhelada barrera dels 20.000 punts. Uns bons resultats que es podrien prolongar durant els pròxims mesos. "Si tenim una corba de tipus d'interès que guanya pendent, cosa que és possible que vegem, un steepening, el sector bancari anirà bé i continuarà tenint un bon comportament", analitza De la Parra, que preveu que la borsa espanyola pugui continuar registrant bons resultats si empreses com Inditex o Repsol també continuen tenint marges a l'alça.

Notícies relacionades

El futur dels mercats dependrà en gran manera del conflicte de l'Iran. Una desescalada al Pròxim Orient seria l'escenari més favorable, ja que podria reduir els costos energètics i el preu del petroli, alleujar la inflació i propiciar una baixada dels tipus d'interès, cosa que beneficiaria especialment la renda fixa. Si la IA manté el creixement, les borses conservarien un dels seus principals suports.

Via: Regió7