La dette française va irrémédiablement peser sur les choix politiques en 2027. Elle atteint un record de 3 595 milliards d’euros, et la France emprunte désormais à dix ans plus cher que l’Italie ou la Grèce. Une telle hausse des taux rend plus coûteuse toute promesse de dépenses. On pourrait rétorquer que cette dégradation n’a rien de nouveau et que les ménages français détiennent 6 551 milliards d’euros de patrimoine financier. Mais cette richesse, déjà placée, ne garantit pas à l’Etat de trouver des prêteurs à faible coût. D’autant que les doutes des investisseurs sur nos finances publiques s’accentuent, au moment où la Banque centrale européenne (BCE) réduit sa présence sur le marché.

Pendant plusieurs années en effet, l’institution de Francfort a acheté une grande quantité d’obligations publiques, notamment pour soutenir l’économie pendant la pandémie. Cette demande supplémentaire a permis aux Etats d’emprunter moins cher. La BCE a depuis cessé ses achats nets, puis arrêté de re…