Europa ha aguantado relativamente mejor de lo esperado la crisis energética derivada de las tensiones en Oriente Medio, pero reformas estructurales en productividad y renovables son más urgentes que nunca para evitar una posible recesión. Así perciben los analistas del Fondo Monetario Internacional (FMI) la situación actual de la economía europea, al hilo del análisis pormenorizado de la coyuntura de cada continente que ha publicado este viernes el organismo con sede en Washington. En sus proyecciones macroeconómicas, el organismo pronostica para la Eurozona un crecimiento del 1,1% este año y un 1,2% el siguiente, muy por detrás de EEUU (2,3% ambos años) o China (4,5% y 4%).

"La economía europea sigue creciendo, aunque a un ritmo lento, a pesar de la acumulación de perturbaciones adversas", arranca el análisis del organismo presidido por Kristalina Georgieva. Con perturbaciones adversas, el FMI se refiere a la ola de calor y la sequía de este verano, los altos precios energéticos que han disparado la inflación, y los aranceles, impuestos en gran medida por el gobierno de Donald Trump. Pese a que la senda es ligeramente alcista para la economía europea, el FMI advierte de que el crecimiento sigue siendo "frágil", amenazado por el riesgo geopolítico, las presiones para aumentar el gasto público y el rendimiento de los bonos.

Aunque no todo son reproches. Para mencionar una buena decisión que ha tomado Europa en los últimos años, el organismo cita la transición energética. "Los costes económicos de la guerra en Oriente Medio habrían sido peores sin el impulso de Europa hacia las energías renovables. Esto pone de manifiesto lo que Europa puede lograr cuando actúa de forma conjunta y con urgencia", felicita el FMI. No obstante, el análisis vuelve en seguida al tono de reproche al mencionar que "el lento crecimiento provoca una menor resiliencia, por lo que el impacto de incluso pequeñas perturbaciones puede magnificarse y amenazar con una recesión".

El FMI nunca diagnostica sin receta. Los economistas de Washington consideran que el mayor debe del Viejo Continente es la productividad. "Europa estuvo en su día a la vanguardia mundial en materia de productividad, pero se ha ido quedando atrás gradualmente", sentencia el organismo. Como principales motivos detrás de la brecha creciente con EEUU y China, principales potencias a nivel mundial, el documento cita el Mercado Único, aún incompleto, y la existencia de barreras nacionales "que dificultan que las empresas se adapten, crezcan y accedan a un mercado más amplio". Otros factores, como la concentración de la innovación en sectores "de bajo crecimiento" y un mercado energético fragmentado, completan el cóctel de anquilosamiento para la economía europea.

En el corto plazo, los economistas no confían en que Europa pueda darle la vuelta a la situación. "Aunque los precios del petróleo se sitúan por debajo del máximo alcanzado durante el conflicto, los precios de los productos refinados y del gas natural siguen siendo dolorosamente elevados", señala el informe. Los precios energéticos mantendrán la inflación por encima del objetivo durante un período más largo de lo esperado, tal y como señaló el Banco Central Europeo (BCE) en su última reunión de política monetaria, tras la subida de tipos.

Precisamente sobre política monetaria también tiene consejos el FMI. En cuanto a la labor de Christine Lagarde, inmersa en un mar de rumores acerca de una posible salida temprana, al igual que dos miembros más del ejecutivo, el organismo considera que lo más probable es que "tenga que intensificar sus medidas". "Debería evitarse una política fiscal expansionsita, para mantener a raya la inflación". Sobre las valoraciones de los bonos soberanos y las acciones, el FMI pide "prestar atención" a los líderes financieros. "Una corrección global podría tener un impacto en la estabilidad financiera".

Que Europa haya perdido peso en el esquema mundial de potencias no significa que no pueda aspirar a recuperarlo. El FMI hace suyos varios de los postulados del célebre 'Informe Draghi', ideado por el veterano funcionario italiano para cerrar la brecha creciente entre el Viejo Continente y las superpotencias, para dar algunos consejos. "La tarea clave ahora es fortalecer la economía europea, caracterizada por un bajo crecimiento y vulnerable a las crisis, abordando los retos estructurales de la región", aconseja el ente. Desaconseja, no obstante, el intervencionismo de los Gobiernos, al que acusa de solo "permitir ganar algo de tiempo".

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"Europa debería optar por un crecimiento mayor y más sólido mediante reformas orientadas a la innovación, la expansión y la resiliencia", sintetiza el organismo. Califican de "imprescindible" continuar con la transición verde para reducir los costes energéticos y la dependencia de las importaciones de combustibles fósiles. Asimismo, apuestan por "completar el mercado único y reducir las barreras restantes que segmentan los mercados de productos y obstaculizan la movilidad del capital y la mano de obra". Son tareas que Europa lleva tiempo teniendo en mente, pero cuya ejecución aún se resiste.

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