В середине XIX века Великобритания пережила настоящий бум строительства железных дорог. Инвесторы активно вкладывались в новые линии и железнодорожные компании в расчете на стремительный рост отрасли. По оценке Ameriprise Financial, относительно масштабов экономики именно эта инвестиционная волна остается единственной, превосходящей нынешний бум искусственного интеллекта.

В 2026 году крупнейшие американские технологические компании, включая Amazon, Microsoft, Alphabet, Oracle и Meta Platforms (признана в РФ экстремистской организацией, ее деятельность запрещена), как ожидается, направят на развитие ИИ в совокупности $729 млрд. В 2027 году объем таких инвестиций может приблизиться к $1,1 трлн.

По данным Ameriprise со ссылкой на Oxford Economics, во II квартале капитальные затраты, связанные с искусственным интеллектом, обеспечили более четверти всех частных инвестиций в основной капитал в США. За последние три года совокупные вложения в ИИ прибавили около 2% к ВВП страны.

Сравнение с железнодорожным бумом связано не только с масштабами вложений. Аналитики обращают внимание на риск ситуации, при которой инвестиции в новую технологию растут значительно быстрее, чем отдача от них.

История железных дорог уже давала подобные примеры. После инвестиционной лихорадки 1840-х годов британская железнодорожная отрасль столкнулась с кризисом. По оценке Ameriprise, второй железнодорожный крах привел к тому, что к 1850 году ВВП Великобритании оказался примерно на 6% ниже трендового уровня. В США после очередной волны масштабного железнодорожного строительства в 1870-х годах резко выросло число дефолтов железнодорожных компаний.

При этом сама инфраструктура, созданная во время инвестиционного бума, продолжила работать и стала одним из факторов дальнейшего экономического развития. Таким образом, историческая аналогия показывает: преобразующая технология может оказаться востребованной и изменить экономику, но это не гарантирует окупаемости всех инвестиций в период ее бурного развития.

Похожий вопрос сейчас возникает вокруг искусственного интеллекта. По оценке Oxford Economics, чтобы обеспечить доходность в 15–20% от совокупных инвестиций в ИИ объемом около $3,8 трлн в 2024–2028 годах, технологии должны ежегодно приносить дополнительно $570–800 млрд прибыли.

Поэтому дальнейшее развитие инвестиционного бума будет зависеть уже не только от объемов вложений в ИИ, но и от способности этих инвестиций генерировать выручку, прибыль и рост производительности. А исторический опыт железнодорожной мании XIX века показывает, насколько большим может быть разрыв между перспективностью новой инфраструктуры и доходностью компаний, которые финансируют ее стремительное развитие.

Где заканчивается технологический эффект и начинается переоценка возможностей ИИ, актуально и для транспортно-логистической отрасли. Этой теме будет посвящена специальная сессия XXIV Международная конференция «Рынок транспортных услуг: взаимодействие и партнерство» «ИИ без иллюзий: эффект, цена и риски для логистики». Участники обсудят, где применение искусственного интеллекта уже дает измеримый экономический результат, во сколько обходится внедрение таких решений и какие технологические, финансовые и управленческие риски необходимо учитывать транспортным и логистическим компаниям. Подробности по ссылке.