Doch wichtige Frühindikatoren zeigen an, dass der Inflationsdruck hoch ist und der September-Wert noch nicht der Höchststand gewesen sein könnte. Die Entwicklung der Erzeugerpreise und der Großhandelspreise bietet einen Vorgeschmack darauf, was in den nächsten Monaten auf uns zukommen könnte.

• Die Erzeugerpreise messen die Preisentwicklung von Rohstoffen, Vorleistungsgütern und Industrieerzeugnissen direkt am Werkstor. Sie stehen ganz am Anfang der Wertschöpfungskette und reagieren extrem empfindlich auf globale Rohstoffmärkte, Energiepreise und Lieferkettenstörungen.
• Die Großhandelspreise erfassen die Preise an der Schnittstelle zwischen Herstellern und Weiterverarbeitern bzw. Einzelhändlern. Der Großhandel addiert eigene Kosten (Logistik, Lagerhaltung, Finanzierung) und fungiert als erste Zwischenstation.
• Die Inflationsrate schließlich misst die Endpreise, die private Haushalte für einen repräsentativen Warenkorb aus Waren und Dienstleistungen zahlen.

Wichtig ist dabei zu wissen, dass die Preise nicht eins zu eins durchgereicht werden. So entscheiden Zwischenhändler und Einzelhändler je nach Wettbewerbslage, in welchem Umfang sie Kosten weitergeben können. Bei schwacher Konsumnachfrage federn Händler gestiegene Einkaufspreise über ihre eigene Gewinnmarge ab, um keine Kunden zu verlieren. Industrie und Handel sichern Energie und Vorprodukte häufig über Festverträge oder Hedging-Geschäfte für mehrere Quartale im Voraus ab, was kurzfristige Ausschläge dämpft.

Aber auch mit diesen Einschränkungen geben die jüngsten Preisdaten vom Anfang der Kaskade Anlass zur Sorge. Die hohen Energiepreise führen zu einem lange nicht gesehenen Anstieg. Die Erzeugerpreise für gewerbliche Produkte stiegen im September um 6,7 Prozent gegenüber dem Vorjahresmonat. Das ist das stärkste Plus seit März 2023, als der Wert bei 7,5 Prozent lag.