Ξεκινά κάλυψη του ΟΛΠ η Euroxx με σύσταση Overweight και τιμή-στόχο (PT) 67 ευρώ ανά μετοχή, που αντανακλά περιθώριο ανόδου 43%.

Μας αρέσει ο OΛΠ λόγω της αποκλειστικής παραχώρησης για το μεγαλύτερο λιμάνι της Ελλάδας, η οποία εκτείνεται έως το 2052, ενώ αναμένουμε ότι η υλοποίηση του επενδυτικού προγράμματος του λιμανιού κατά την περίοδο 2026-30 θα αποτελέσει βασικό μοχλό ανάπτυξης, σημειώνουν οι αναλυτές.

Καθώς ολοκληρώνονται τα έργα, εκτιμούμε ότι οι ελεύθερες ταμειακές ροές θα αρχίσουν να επιταχύνονται από το 2029, οδηγώντας σε διψήφια απόδοση FCF (σ.σ. η ελεύθερη ταμειακή ροή θα αντιστοιχεί σε πάνω από 10% της χρηματιστηριακής της αξίας) έως το 2031, ενώ η μερισματική απόδοση θα διατηρηθεί περίπου στο 4% καθ’ όλη τη διάρκεια του επενδυτικού σχεδίου, με συντηρητική υπόθεση διανομής 55%, και περίπου θα διπλασιαστεί έως το 2035.

Με βάση τις εκτιμήσεις μας για το 2027, o OΛΠ διαπραγματεύεται στις 9,3x EV/EBITDA, με έκπτωση 20% έναντι των ομοειδών εταιρειών, γεγονός που συνιστά ελκυστικό σημείο εισόδου για μακροπρόθεσμους επενδυτές, συνεχίζει.

Η εταιρεία υλοποιεί επί του παρόντος το μεγαλύτερο πρόγραμμα επέκτασης στην ιστορία της, με τις επενδύσεις να αντανακλούν τις ευκαιρίες ανάπτυξης.

Ο OΛΠ θα εισέλθει σε έναν φυσικά συναφή νέο επιχειρηματικό κλάδο, τις σύγχρονες εγκαταστάσεις αποθήκευσης logistics, με ελκυστικά οικονομικά χαρακτηριστικά και υψηλά περιθώρια κέρδους.

Εκτιμούμε ότι από το 2029 θα αρχίσουν να αποτυπώνονται στα αποτελέσματα τα κέρδη από τα ολοκληρωμένα έργα και οι ελεύθερες ταμειακές ροές θα αυξηθούν απότομα, κατευθυνόμενες προς διψήφια απόδοση FCF.

Με βάση μια συντηρητική υπόθεση διανομής 55%, προβλέπουμε μερισματική απόδοση περίπου 4% κατά την περίοδο 2026-30, στην κορύφωση του επενδυτικού σχεδίου επέκτασης, η οποία σταδιακά θα διπλασιαστεί έως το 2035 καθώς οι FCF επιταχύνονται.