Anthropic ist bereit für die Wall Street. Das Unternehmen hinter Claude reichte am Montag seine S-1-Unterlagen ein und gab damit seine Pläne bekannt, an der Nasdaq unter dem Tickersymbol ANT notiert zu werden, was den Weg für einen gigantischen Börsengang ebnet.

Anthropics Antrag lüftet den Schleier über die Finanzdaten, die das Unternehmen zu einem der am schnellsten wachsenden Startups der Geschichte gemacht haben; im Mai wurde das Unternehmen mit 965 Milliarden Dollar bewertet.

Der KI-Riese gab für das Jahr 2025 einen Nettoverlust von insgesamt rund 42 Milliarden US-Dollar bei einem Umsatz von 4,6 Milliarden US-Dollar bekannt. In den ersten sechs Monaten dieses Jahres, die am 30. Juni endeten, verzeichnete Anthropic einen erschütternden Nettoverlust von 80,7 Milliarden US-Dollar – fast doppelt so viel wie der Verlust des gesamten Vorjahres. Anthropic führte einen Großteil dieses Verlusts auf eine bilanzielle Anpassung zurück.

Noch im Jahr 2025 lag Anthropic deutlich hinter dem Konkurrenten OpenAI zurück. In den ersten sechs Monaten jenes Jahres erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 1,16 Milliarden US-Dollar. Seitdem hat Anthropic Monat für Monat neue Geschäftskunden gewonnen und seinen Umsatz gesteigert.

Von Januar bis zum 30. Juni dieses Jahres erzielte Anthropic einen Umsatz von 16,3 Milliarden US‑Dollar. Das KI-Labor aus San Francisco teilte Investoren Mitte Oktober mit, dass sich der Umsatz im dritten Quartal auf insgesamt 16,8 Milliarden US-Dollar belief – ein deutlicher Anstieg gegenüber dem Jahresanfang.

Die gestiegenen Ausgaben der fünf größten Kunden von Anthropic tragen maßgeblich zu diesem Umsatzwachstum bei. In dem am 30. September endenden Dreimonatszeitraum erreichte der Umsatz mit den fünf umsatzstärksten Kunden laut Anthropic ein Rekordhoch.

Das Wachstum von Anthropic hat die Branche verblüfft und die Begeisterung über die wirtschaftlichen Auswirkungen der KI weiter angeheizt. CEO Dario Amodei witzelte im Mai, die wachsende Nachfrage nach seinen Produkten sei „kaum zu bewältigen“; das Unternehmen hat sich beeilt, mehr Rechenleistung zu sichern, um Kunden mit seinen Chatbot-, Programmier- und Arbeitsplatz-Tools zu bedienen.

Diese Verpflichtungen sind bereits gigantisch. Anthropic rechnet laut dem Antrag damit, in den kommenden Jahren mindestens 265,6 Milliarden US-Dollar für Cloud, Rechenleistung und Infrastruktur im Rahmen fester oder mit Mindestgarantien versehener Verpflichtungen bis zum 30. Juni auszugeben. Das Unternehmen hat zudem weitere Rechenleistungsvereinbarungen, die die Gesamtkosten noch deutlich in die Höhe treiben könnten.

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Normale Anleger wie ihr können nun einen Blick hinter die Kulissen werfen. Unternehmen, die in den USA an die Börse gehen, sind verpflichtet, ein S-1-Formular einzureichen, das die Zukunftsvision des Unternehmens, die jüngsten Finanzergebnisse, die Großaktionäre und die Risiken, denen es ausgesetzt ist, enthält.

In den über 90 Seiten umfassenden Risikofaktoren – dem mit Abstand umfangreichsten Abschnitt des S-1-Formulars – warnte Anthropic, dass ein potenzieller „katastrophaler KI-bezogener Vorfall“ so schwerwiegende Schäden verursachen könnte, dass die „Versicherungsbranche insgesamt“ möglicherweise nicht in der Lage wäre, diese zu decken.

„Schädliche Vorfälle im Zusammenhang mit unseren Modellen könnten – unabhängig von der Schuldfrage – unseren Ruf und unsere Marke als sicherheitsorientiertes KI-Unternehmen schwer und unverhältnismäßig schädigen, was zu einem Verlust des Kundenvertrauens und zu Kundenabwanderung, einer geringeren Nachfrage nach unseren Modellen, unserer Plattform und unseren Anwendungen sowie zu Schwierigkeiten bei der Gewinnung und Bindung von Talenten führen könnte“, erklärte Anthropic.

Das Unternehmen warnte zudem, dass es möglicherweise nicht in der Lage sei, jede schädliche Nutzung oder Ausgabe seiner KI-Modelle zu erkennen oder zu verhindern, wodurch das Unternehmen anfällig für Reputationsschäden, behördliche Überprüfungen und kostspielige Rechtsansprüche werde.

Anthropic erklärte, dass Menschen, bei denen die Gefahr von Suizid oder Selbstverletzung besteht, sowie Personen, die Gewalt gegen andere ausgeübt haben, seine Modelle trotz der eingebauten Sicherheitsvorkehrungen genutzt hätten.

„Von anderen in unserer Branche entwickelte KI-Modelle wurden und könnten auch in Zukunft beschuldigt werden, eine Rolle bei Selbstmorden, Gewalttaten gegenüber anderen oder schwerer Selbstverletzung gespielt zu haben, was zu erheblicher öffentlicher Kritik, Rechtsstreitigkeiten, strafrechtlichen Ermittlungen, behördlicher Aufmerksamkeit und Reputationsschäden geführt hat und in Zukunft führen könnte“, erklärte das Unternehmen.

Eine Gruppe ehemaliger OpenAI-Mitarbeiter gründete Anthropic im Jahr 2021 als gemeinnütziges Unternehmen (Public Benefit Corporation), was bedeutet, dass das Unternehmen Gewinne mit seiner Mission „Entwicklung und Pflege fortschrittlicher KI zum langfristigen Wohle der Menschheit“ in Einklang bringen muss.

Die Aufmerksamkeit der Welt richtete sich auf Unternehmen und Tools im Bereich der generativen KI, als OpenAI Ende 2022 ChatGPT auf den Markt brachte. Anthropic folgte im März des folgenden Jahres schnell mit seinem Chatbot Claude.

Seitdem hat sich zwischen den beiden Unternehmen ein Wettstreit um die besten KI-Forschungstalente, die besten Modellveröffentlichungen und um Kunden entwickelt. Die virale Verbreitung von ChatGPT hatte OpenAI einen Vorsprung verschafft.

Im Jahr 2025, nachdem Anthropic „Claude Code“ veröffentlicht hatte, trat der Wettlauf in eine neue Phase ein. Die Programmierfähigkeiten der KI verbesserten sich, und Geschäftskunden begannen, Geld in die Technologie zu investieren. Die Bewertungen beider Unternehmen stiegen rasant an, und in diesem Frühjahr übertraf die von Anthropic die von OpenAI.

Trotz seines atemberaubenden Wachstums ist es für Anthropic schwierig, Investoren eine überzeugende Geschichte zu liefern, um Begeisterung für seinen Börsengang zu wecken. Die KI-Branche steckt noch in den Kinderschuhen und sieht sich mit Gegenreaktionen hinsichtlich des Baus von Rechenzentren konfrontiert. Die wirtschaftlichen Auswirkungen der Technologie sind noch unbekannt. Anthropic hatte ein wechselhaftes Verhältnis zur Trump-Regierung. Amodei nahm Ende September nach öffentlich ausgetragenen Meinungsverschiedenheiten an einem privaten Abendessen mit dem Präsidenten teil.

Zudem hat Anthropic mit günstigeren Modellen chinesischer Firmen zu kämpfen, die einige Entwickler als Ersatz für amerikanische Tools einsetzen. Führende KI-Anbieter müssen sich zudem mit Sicherheitsvorfällen auseinandersetzen, bei denen ihre KI-Agenten in externe Systeme eingedrungen sind.

Im Gegensatz zu OpenAI treibt Anthropic einen Börsengang für 2026 voran, während Sicherheitsbedenken über der Branche schweben. Amodei hat erklärt, dass wegweisende KI-Labore wie Anthropic das Tempo der KI-Entwicklung verlangsamen sollten. Somit können sich Forscher stärker auf Sicherheit und Alignment konzentrieren.

Anthropic, das erste reine KI-Unternehmen, das in den USA offiziell sein S-1-Formular eingereicht hat, kann mit seiner frühen Börsenperformance Erwartungen wecken.